在4月22日的交易中，黑色系商品整體呈現震蕩分化格局。市場情緒受宏觀預期、供需基本面及政策面等多重因素交織影響。以下對鐵礦、焦炭、鄭煤、螺紋鋼進行具體分析，并對焦炭進行重點解讀。

一、 鐵礦石：承壓運行
鐵礦石價格日內震蕩偏弱。核心驅動在于：

1. 供給端：海外發運量維持相對高位，港口到貨量較為充裕，港口庫存持續累積，對價格形成壓力。
2. 需求端：下游鋼廠利潤空間收窄，高爐復產節奏平緩，鐵水產量增幅有限，對礦石的剛性需求支撐尚存，但進一步提漲動能不足。
3. 政策與情緒：監管部門持續關注礦石價格，保供穩價政策導向明確，抑制市場過度投機情緒。
鐵礦石短期面臨供應寬松與需求增量有限的矛盾，預計維持區間震蕩格局，上行空間受限。

二、 動力煤（鄭煤）：供需弱平衡
鄭煤期貨價格窄幅整理。當前市場特點如下：

1. 供給平穩：主產區生產正常，煤炭運輸暢通，市場資源供應總體有保障。
2. 需求淡季：隨著氣溫回暖，民用取暖用電需求消退，電廠日耗進入季節性淡季，采購以長協拉運為主，市場煤需求平淡。
3. 庫存結構：中轉港口及終端電廠庫存處于中高位，補庫 urgency 不強。
短期內，動力煤市場缺乏突出矛盾，預計以穩為主，跟隨下游電煤消費及非電行業需求小幅波動。

三、 螺紋鋼：成本與需求的博弈
螺紋鋼價格日內震蕩，呈現上有壓力、下有支撐的態勢。

1. 成本支撐：雖然鐵礦偏弱，但焦炭價格表現堅挺（見下文分析），使得鋼材成本中樞下移緩慢，為鋼價提供底部支撐。
2. 需求成色待驗：近期終端需求釋放呈現波動，建筑工地施工受資金及天氣等因素影響，表觀消費量數據反復，市場對需求持續性的信心不足。
3. 產量回升：隨著部分鋼廠檢修結束，螺紋鋼周度產量有所回升，若需求跟進乏力，可能加劇供需矛盾。
螺紋鋼短期走勢關鍵在于需求兌現程度與成本變化的博弈，預計維持震蕩運行。

四、 焦炭：重點關注，表現相對抗跌
在今日黑色系中，焦炭走勢相對獨立且抗跌，是市場關注的焦點。其背后邏輯需深入剖析：

1. 供給收縮預期強烈：主產地山西、陜西等地環保檢查趨嚴，部分焦企限產幅度增加，影響焦炭日均產量。焦化行業持續虧損，企業自主減產意愿增強，供應端呈現主動與被動收縮并舉的局面。
2. 成本支撐強勁：煉焦煤價格因安全檢查、進口補充有限等因素保持堅挺，焦炭生產成本高企，從成本端封殺了焦價的下跌空間。焦化廠在虧損狀態下，挺價意愿十分強烈。
3. 需求保持剛性：盡管鋼廠利潤微薄，但高爐鐵水產量仍處于回升通道，對焦炭維持剛性需求。鋼廠焦炭庫存處于中低位，存在一定的補庫需求，這為焦炭價格提供了下方承接力。
4. 提漲博弈進行時：部分焦企已發起首輪提漲，雖鋼廠接受度不高，博弈激烈，但提漲行為本身反映了供給端的強勢態度，提振了市場情緒。

與展望：
整體來看，4月22日黑色系商品并未形成統一的單邊驅動。鐵礦石受制于供給壓力，動力煤步入季節性平淡期，螺紋鋼在成本與需求間搖擺。而焦炭因自身供需格局偏緊、成本支撐堅實，成為黑色鏈中階段性偏強的品種。后續需密切關注焦化環保限產的實際執行力度、鋼廠對焦炭提漲的接受情況，以及終端成材需求的持續性與高度，這些因素將共同決定黑色系商品的下一步方向。